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两大能源巨头为Brent现货原油定价模式的争论

来源: 发布时间:2013-2-20 17:08:31
在壳牌石油提出对Brent现货原油定价模式改革方案不到两周的时候,原油定价机构普氏能源资讯(Platts)日前给出了自己的方案。
  普氏方案 VS 壳牌方案
  据有关报道,伦敦当地时间2月18日,普氏能源宣布将改变其现有的Brent现货原油定价模式,引入对不同品质原油的溢价制度,即对北海区域内Oseberg和Ekofisk两种原油设置溢价。
  对于普氏能源的此项举动,不少市场人士认为这是对本月初壳牌石油所提出的定价模式改革方案的回应。
  2月8日,壳牌石油宣布将对Brent现货原油市场所使用的SUKO-90合约条款进行修改,对Oseberg、Ekofisk和Brent三种原油设置溢价。壳牌表示,此举将有助于提高Brent原油现货市场的流动性。
  尽管从表面上看,普氏方案与壳牌方案的差别不大,不过在一些市场分析人士看来,这两种方案的分歧可能导致Brent原油价格计算方式的分裂,进而会损害其在全球市场中的标杆作用。
  据了解,WTI和Brent作为当今全球两大原油定价体系,在前者的价格影响力减弱的同时,后者的价格影响力却越来越大。据有关人士估计,目前全球有近2/3的原油贸易都是以Brent油价为参考指标的。
  两方案均为提升Brent原油市场流动性
  '普氏能源与壳牌对于定价模式的修改,其初衷基本一致,本质上也并无太大区别。'中证期货分析师刘建向期货日报记者表示,两个方案只是在升水适用的品种数量和幅度上有所差别,其最终目的都是为了提升Brent原油市场的流动性,强化Brent原油定价体系在全球市场中的标杆地位。
  据介绍,Brent原油定价体系是以普氏能源现货平台为基础,以Brent原油期货为主要表现形式,并综合现货、远期和OTC合约等多种形式的定价体系,其中普氏能源咨询所制定的BFOE指数又是该体系的核心。该指数以北海区域四种原油Brent、Forties、Oseberg和Ekofisk在25天周期的现货价格为参考计算得出。
'此前普氏BFOE指数对4种品级原油未进行升贴水设置。'刘建解释说,这导致品低价廉的Forites原油成为现货贸易中的主力品种,'劣币驱逐良币'效应致使BFOE指数更多反映的是Forites原油价格,这在放大价格操控风险的同时,也削弱了Brent油价的市场权威性。在对不同品级原油设置升贴水之后,现货贸易履约的可交割资源范围将得以扩大,市场流动性的改善有助于巩固Brent油价的市场地位。
  留给中国的思考
  '不管采取哪种方案,都可能对原油期现货价格产生影响。'一位石油行业人士向记者表示,现货流动性的增强,将有助于平缓Brent远期原油现货价格曲线,目前Brent原油期货价格近高远低的逆向市场格局也有望得到改观,这对于国内原油进口甚至成品油市场都具有潜在的积极意义。
  中宇资讯分析师王金涛认为,两大能源巨头为Brent现货原油定价模式的争论,对国内原油市场建设有着很大的启示。在现有的全球石油定价体系中,像壳牌、普氏能源这样的巨头拥有很大话语权,而我国作为全球最大石油消费国却没有发言权,只能被动接受原油定价模式调整的结果。因此,应当积极推进国内原油期货市场建设进程,增强我国在全球能源价格体系中的话语权。
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